뉴욕에서 펀드 운용을 하다 보면 가끔 시장이 "미리 짠듯" 움직일 때가 있다.

뉴스가 나오기 전에 이미 베팅을 상하방 미리 예상해논 흐름으로 해놓고 큰 돈이 움직인 경우를 말한다.

이걸 처음 보면 운이 좋았다고 생각할 수 있지만 몇 번 겪다 보면 "이건 누가 알고 들어갔구나"라는 느낌이 오게된다.

지난 주말, 트럼프는 이란에 48시간 최후통첩을 날렸다.

호르무즈 해협 개방하지 않으면 보복하겠다, 민간 전력시설도 타깃이 될 수 있다고 했다.

시장 입장에서 이건 전쟁 리스크다. 원유는 오르고, 주식은 흔들리는 게 정상이다.

그런데 월요일 아침 6시 50분(뉴욕 시간), 트럼프 발표 정확히 15분 전 S&P 500 e-mini 선물 거래량이 갑자기 폭발한다.

중요한 건 이시간대는 전문가들이 볼때 통계에 나오듯이 가장 조용한 시간대다.

그런데 동시에 WTI 원유 선물 대량 매도가 쏟아진다.

7시 5분, 트럼프가 뒤집는다. 공격 취소, 5일 유예, 협상 시사.

이란은 협상 자체를 부인했지만, 시장은 "긴장 완화"로 읽는다. 주식 오르고 원유 내린다.

결과가 발표 15분 전 포지션과 정확히 일치한다.

파이낸셜 타임스 추산 기준, 그 짧은 시간 동안 원유 선물만 약 5억 8천만 달러 규모가 거래됐다.

주식 선물까지 합치면 더 크다. 이건 개인 트레이더 레벨이 아니다.

리테일 투자자가 새벽 6시 50분에 잠 못 자고 "아 쎄하게 느낌이 오네" 하면서 이 규모를 때릴 수 없다.

기관급 자금이다. 그리고 기관급 자금이 이 타이밍에 이 방향으로 움직이려면, 정보가 있어야 한다.

우연이라고 치기엔 규모가 크고, 타이밍이 너무 정확하다. 이건 random이 아니라 deterministic이다.

미국에선 기업 내부 정보를 이용해 거래하면 SEC가 달려든다.

SEC 는 미국 의회보다 쎈 기관이라고 할 정도로 처벌도 빠르고 강하다.

근데 국가 안보 결정, 즉 "전쟁 여부" 같은 정보를 이용해 수억 달러를 벌면 법적으로 뭐라고 부를까.

솔직히 말하면, 현행법 체계에서 이게 명확히 불법인지조차 애매하다.

더 심각한 시나리오는 만약 정책 결정 자체가 시장 포지션과 연결되어 있다면?

전쟁이냐 평화냐가 누군가의 트레이딩 P&L에 따라 움직인다면? 이게 허황된 소리처럼 들릴 수 있다.

근데 incentive misalignment가 얼마나 시스템을 망가뜨리는지를 본 사람이라면, 이 가능성을 쉽게 무시할 수 없다.

과거에도 이란, 베네수엘라 관련 지정학 긴장 직전에 선물 시장에서 이상한 움직임이 포착된 적이 있다.

다만 이번은 노출 수위가 다르다. 너무 노골적이다. 마치 숨길 생각조차 없는 것처럼.

이게 반복된다는 건 뭘 의미하나. 시스템이 됐다는 거다. 일회성 실수가 아니라 구조적 문제다.

나는 작은 정부, 자유 시장을 믿는 사람이다. 근데 자유 시장이 작동하려면 전제가 있다. 공정한 정보 접근이다.

누군가가 국가 권력을 이용해 정보를 독점하고 그걸로 돈을 버는 구조는 자유 시장이 아니다. 그건 그냥 내부자 클럽이다.

공화당 지지자라고 이걸 덮어야 한다는 법은 없다.

오히려 진짜 보수라면 이런 "권력과 시장의 결탁"에 더 강하게 반발해야 한다.

이건 규제 기관 강화 문제가 아니라, 공정성과 법치 문제다.

원래 시장은 공정하지 않다. 특히 국가 안보급 이벤트에서는 더 그렇다.

이번 사건이 보여주는 건 일반 투자자는 뉴스 보고 반응하고, 누군가는 뉴스 나오기 전에 이미 포지션을 잡는다.

그리고 그 "누군가"는 운이 좋은 게 아니라, 알고 있는 거다.

이 시스템이 계속 반복되고, 아무도 제대로 책임지지 않는다면 결론은 하나다.

이건 설계된 구조다. 그리고 그 구조에서 손해 보는 건 항상 정보 없는 사람들이다.

그날 아침 6시 50분, 그 거래를 한 사람들이 누군지는 모른다.

근데 확실한건 그 사람들은 우리가 모르는 걸 알고 있었다.

역사에 기록될 부패한 정부는 '전사 기질'이나 '살상력'을 아무리 떠들어도 정작 전쟁 수행 능력은 형편없기 마련이다.

이번 이란 사태의 패착을 복기할 때, 추잡한 탐욕은 그에 못지않은 결정적 요인으로 기록될 것이다.

https://paulkrugman.substack.com/p/treason-in-the-futures-markets